2018-05-18 10:17:00來源: 經(jīng)濟(jì)參考報
在日前中國財富傳媒集團(tuán)舉辦的與彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所對話活動上，多位美國專家就中國經(jīng)濟(jì)改革、科技金融發(fā)展等熱點問題接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者專訪。專家們表示，中國持續(xù)向好的金融市場環(huán)境和國企改革推進(jìn)將支撐長期經(jīng)濟(jì)增長，科技金融的積極應(yīng)用也將為經(jīng)濟(jì)增加活力。
國企改革賦能高質(zhì)量增長
今年一季度，中國經(jīng)濟(jì)取得同比增長6.8%的成績。彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所對此認(rèn)為，隨著國企改革等措施的推進(jìn)，中國經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量效率將進(jìn)一步優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)增長前景仍將向好。
國家統(tǒng)計局本月公布，4月全國居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲1.8%，漲幅比上月回落0.3個百分點。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）同比上漲3.4%，漲幅比上月擴(kuò)大0.3個百分點。
對此，彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所高級研究員、中國問題專家尼古拉斯·拉迪給予積極評價?！斑@些數(shù)據(jù)在大部分的情況下是有其連續(xù)性的。比如CPI一直控制在較優(yōu)的范圍內(nèi)，低于2%；和幾年前通貨緊縮時期的數(shù)據(jù)相比，PPI一直控制在合理范圍內(nèi)；廣義貨幣(M2)增長可能略低于預(yù)期，但我認(rèn)為它也反映出中國央行和政府有計劃來逐步減緩增長，與幾年前相比他們?nèi)〉昧艘欢ǔ晒?。?/p>
他還指出，在貿(mào)易方面，中國早些時候的表現(xiàn)相對較疲弱，但今年第一季度的數(shù)據(jù)顯現(xiàn)非常好的征兆。
展望未來中國經(jīng)濟(jì)增長，拉迪表示，如果改革進(jìn)程繼續(xù)下去，中國仍有潛力快速增長，比如在未來的一二十年都可能保持8%的年增長率。“如果改革的進(jìn)程放緩，能否保持6%的增長率將成為挑戰(zhàn)。”他同時警告稱。
拉迪認(rèn)為，保持高增長最重要的手段是國有企業(yè)的深化改革。
彼得森的專家也提醒，中國需要警惕債務(wù)上升壓力。該智庫高級研究員雅各布·科格嘉德表示，積極推行國企改革是解決債務(wù)壓力的一個出路，可適當(dāng)削減對利潤率不高的國有企業(yè)的信貸支持。
“當(dāng)中國的GDP能以每年10%的速度增長時，較高的負(fù)債或許不是很大的問題。但當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長放緩時，債務(wù)水平過高就會是一個大問題。想要遏制不斷攀升的債務(wù)水平，中國就需要繼續(xù)進(jìn)行國企改革。”雅各布說。
拉迪也表示，從企業(yè)部門的角度講，過去幾年里，中國的金融風(fēng)險急劇拉升, 這主要是債務(wù)占GDP的比率上升過快造成的。這種情況主要集中于國有企業(yè)。私企的杠桿率實際上已經(jīng)在下降，但國企的杠桿率卻一直在不合理地上升。
中國政府經(jīng)濟(jì)部門的高層官員近日重提去杠桿。在拉迪看來，過度負(fù)債的國有企業(yè)利潤率往往很低，其中一些公司實際上處于虧損狀態(tài)，舉債目的是為了使公司能夠持續(xù)運轉(zhuǎn)。所以，逐步降低它們承擔(dān)的銀行巨額債務(wù)是具有挑戰(zhàn)性的過程。
金融業(yè)開放促共贏
最近一段時間，我國金融業(yè)開放政策陸續(xù)落地，如允許外資控股合資券商、保險業(yè)準(zhǔn)入政策優(yōu)化升級等。彼得森的專家稱，此舉將優(yōu)化市場資源配置效率，合理化市場定價，豐富市場產(chǎn)品。
拉迪預(yù)計，外國機(jī)構(gòu)大量涌入中國的可能性很大?！拔蚁嘈鸥偁幍牧α浚硖幍沫h(huán)境有越多的競爭者，公司走向成功的可能性也就越大?！彼f，“（金融開放）也會進(jìn)一步改善社會中資源的配置。大量的證據(jù)表明，以往的金融資源分配并不盡如人意，過多的資源流入業(yè)績不佳的公司，而更具挑戰(zhàn)的競爭會改善這種情況?！?/p>
他還指出，從中國居民的角度來看，這也會帶來更多的便利性，多樣化的公司會給市場帶來更豐富的產(chǎn)品，提供更多的選擇。
彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所高級研究員尼古拉斯·維昂表示，多項金融開放政策對外資機(jī)構(gòu)意味著更多商業(yè)機(jī)會和更多中國業(yè)務(wù)，與此同時中國金融產(chǎn)品定價將迎來更優(yōu)化的評估。
“新規(guī)下，評級機(jī)構(gòu)等外資金融機(jī)構(gòu)，能夠更獨立地給出金融產(chǎn)品評級，可以自由地對特定的境外發(fā)行債券或是與中國機(jī)構(gòu)合作的特定借貸產(chǎn)品作出評價?！彼J(rèn)為，“這將增強(qiáng)市場紀(jì)律，也將提高中國金融體系中價格形成的質(zhì)量，因此，這不但有利于中國金融體系，而且有利于在特定情況下的貿(mào)易往來?！?/p>
“這些外資金融機(jī)構(gòu)的判斷不一定是正確的，甚至大相徑庭，但卻可以讓評估的視角更廣泛，從而有助于更有效地形成市場價格?！彼f。
他指出，西方的評級機(jī)構(gòu)不完全是準(zhǔn)確的，但重要的是在寬松市場和競爭關(guān)系基礎(chǔ)上，他們可以在信用評價上較為自由，這對中國金融市場的效能至關(guān)重要。
科技金融添活力
近年來，科技金融在中美兩國都有較快的發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)借貸和數(shù)字貨幣監(jiān)管成為各界關(guān)注熱點。彼得森的專家認(rèn)為，中國在該領(lǐng)域的創(chuàng)新步伐較快，有利于滿足消費者和散戶的需求，在此過程中不必過度擔(dān)心對傳統(tǒng)金融業(yè)的沖擊。
彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所研究員馬丁·喬真帕表示，消費者權(quán)益的保護(hù)和金融創(chuàng)新一直以來都是金融監(jiān)管面臨的挑戰(zhàn)。與美國不同，中國政府采取了更加有利于金融創(chuàng)新的政策。
據(jù)他觀察，在網(wǎng)絡(luò)借貸領(lǐng)域中美差異巨大，美國P2P貸款通常是銀行來發(fā)放，而中國多是平臺主導(dǎo)；美國多是機(jī)構(gòu)投資者，而中國是更廣大的散戶。
他表示，中美差異產(chǎn)生的原因源于中國有更大的貸款需求，有更大的高收益投資需求。談及差異，他指出，美國的P2P借款平臺通常來自機(jī)構(gòu)投資者，如大型基金和金融機(jī)構(gòu)。而在中國，大多數(shù)資金來自于散戶?！叭绻@些平臺運行良好，他們有很好的風(fēng)險體系，那么你就不需要機(jī)構(gòu)投資者去挑選。投資機(jī)構(gòu)越少，借貸方匹配過程的中介費就越少，對個人投資者就越好。美國這點就做得不好，原因是這些平臺并不能夠很好地篩選借款人。只要這些平臺擁有很好的信用評價機(jī)制和好的動機(jī)，我更青睞個人投資者。”
對于科技金融領(lǐng)域里日趨火熱的數(shù)字貨幣，彼得森專家認(rèn)為蘊藏風(fēng)險，但中國監(jiān)管當(dāng)局的應(yīng)對措施較為得力。
維昂認(rèn)為，數(shù)字貨幣相當(dāng)于虛擬資產(chǎn)，在近兩年擴(kuò)張過程中會有很多項目走向失敗，需要警惕其中的風(fēng)險。
彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所所長亞當(dāng)·珀森表示，過去一段時間，中國央行很明智地叫停了數(shù)字貨幣或者新型貨幣，在一些陷阱性質(zhì)的產(chǎn)品在市場中渾水摸魚時保護(hù)了普通消費者的利益。
關(guān)于金融科技對傳統(tǒng)銀行業(yè)的沖擊，維昂表示，金融科技催生出的新運營模式還沒到威脅傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的地步，但傳統(tǒng)銀行業(yè)應(yīng)了解其技術(shù)和新的商業(yè)行為。
喬真帕預(yù)計，在金融科技領(lǐng)域，未來會看到更多金融科技公司與傳統(tǒng)銀行業(yè)合作的案例。他表示，過去幾年，行業(yè)競爭是“非此即彼”的，金融科技公司看起來想要“打倒”銀行并和他們拼搶利潤，但現(xiàn)在轉(zhuǎn)變?yōu)楦嗟暮献鳌?/p>